2022 war durch die hohe Inflation und steigende Zinsen geprägt. Wie geht es 2023 weiter? Mit den folgenden Thesen beziehen wir Stellung zu zentralen Themen und erläutern die wichtigsten Implikationen für unsere Portfolioausrichtung. Inflationskonvergenz: Die Inflationsraten in den USA und Europa werden spürbar zurückkommen (s. unser Beitrag vom 14. September 2022), weil Lieferketten sich normalisieren, Lagerbestände sich […]

Um den Blick auf die Kapitalmärkte und das Wirtschaftsgeschehen zu schärfen, ist eine Einordnung der aktuellen Wirtschaftslage wertvoll. Dazu gehört, dass sich die Weltwirtschaft immer noch in einer Normalisierungsphase im Nachgang der Coronapandemie befindet. Die Pandemie war durch extreme monetäre und fiskalische Unterstützungsmaßnahmen der Staaten geprägt. Während der Lockdownphasen haben die Menschen zu Hause extrem viel Geld […]

Wandelanleihen sind nichts Halbes und nichts Ganzes. Es sind Anleihen ohne nennenswerte laufende Verzinsung, dafür enthalten sie das Recht, in Aktien zu wandeln. In der Portfolioallokation stellt sich die Frage, ob ein gemischtes Portfolio aus Aktien und herkömmlichen verzinslichen Rentenanteilen nicht letztlich – vor allem wegen der laufenden Verzinsung – die bessere Alternative ist. Aktuell ist aber […]