Ausblick 2020 – Der Weg ist frei

Im Ausblick für 2019 schrieben wir: “Bewertungen sprechen für sich“. Gemeint war der Pessimismus, der bei Aktien und Anleihen Ende 2018 eingepreist war. Wir sollten dahingehend Recht behalten, dass 2019 ein gutes Aktienjahr wurde. Auch unsere konjunkturelle Einschätzung war gut: 2019 war ein Jahr mit Wirtschaftswachstum, auch wenn sich dieses abgeschwächt hat. Angeführt von der […]

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Qualität um jeden Preis – Bewertungsextreme auf der Aktienseite

Aktien werden häufig auf Indexebene betrachtet und mit Anleiherenditen verglichen. An dieser Stelle möchten wir die teilweisen extremen Bewertungsdifferenzen innerhalb des Aktiensegments aufzeigen. Ähnlich wie bei Anleihen, wo z.B. negative Renditen für 10-jährige Bundesanleihen eindeutige Rezessionssignale zeigen, lässt sich mittlerweile auch bei Aktien ein großer Wachstumspessimismus erkennen, der mit Blick auf die Indexbewertung nicht zu […]

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Schwellenländeranleihen – Risikoadäquate Rendite

Das Jahr 2018 war durch zwei große Themen geprägt: (1) Den Anstieg des US-Dollars und des US-Zinsniveaus sowie (2) den Sorgen um einen Handelskrieg. Beides hat dazu geführt, dass Geld aus Schwellenländern abgezogen wurde. Ferner belasteten länderspezifische Krisen um die Türkei und Argentinien die Börsen. Solche Entwicklungen rufen naturgemäß einen antizyklischen Investor wie Meritum Capital […]

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